如何讓供應(yīng)鏈金融真正惠及鏈上的無(wú)數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)，解決資金供給與企業(yè)需求的錯(cuò)配問(wèn)題，正在成為全市場(chǎng)的攻堅(jiān)重點(diǎn)。

中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局等八部門(mén)近期在《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措 助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》中提出支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的25條具體舉措，其中包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要積極探索供應(yīng)鏈脫核模式，支持供應(yīng)鏈上民營(yíng)中小微企業(yè)開(kāi)展訂單貸款、倉(cāng)單質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)。

上述政策對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展提出了更明確的頂層設(shè)計(jì)，特別是對(duì)訂單貨款、倉(cāng)單質(zhì)押貸款等“動(dòng)產(chǎn)類(lèi)”融資的“點(diǎn)名”，直擊中小企業(yè)痛點(diǎn)。

相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)更“喜聞樂(lè)見(jiàn)”的不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，動(dòng)產(chǎn)融資一直存在資金與需求錯(cuò)配的問(wèn)題。華夏銀行、中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)與配送協(xié)會(huì)等多家機(jī)構(gòu)近期共同發(fā)布的《動(dòng)產(chǎn)融資數(shù)字化倉(cāng)儲(chǔ)白皮書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《白皮書(shū)》”）顯示，我國(guó)動(dòng)產(chǎn)融資市場(chǎng)潛在需求達(dá)75萬(wàn)億元，市場(chǎng)潛力巨大、中小微企業(yè)動(dòng)產(chǎn)融資需求迫切，動(dòng)產(chǎn)融資面臨巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。但擺在現(xiàn)實(shí)的一個(gè)問(wèn)題在于，產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商，仍面臨貨品價(jià)值難估、貨難管、難以處置等風(fēng)險(xiǎn)痛點(diǎn)。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》小編注意到，在政策和數(shù)字技術(shù)的助攻下，銀行金融機(jī)構(gòu)、科技公司等主體近年以來(lái)均在加大力度探索通過(guò)倉(cāng)儲(chǔ)數(shù)字化以及動(dòng)產(chǎn)融資的風(fēng)控創(chuàng)新。

“我們近兩年在物流金融方面有一些探索，比如通過(guò)提單、倉(cāng)單、運(yùn)單‘三單’轉(zhuǎn)換串聯(lián)一些物流關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在電子倉(cāng)單融資上也進(jìn)行了不少?lài)L試。但整體來(lái)看，這個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)有待進(jìn)一步健全，參與機(jī)構(gòu)也相對(duì)謹(jǐn)慎?！币患冶狈窖睾３鞘谐巧绦袃?nèi)部人士透露。

數(shù)字化動(dòng)產(chǎn)融資加速

將5萬(wàn)余件家用空調(diào)的貨物存放在德邦快遞位于河南鄭州的庫(kù)房后，家電銷(xiāo)售公司負(fù)責(zé)人張先生憑借這些貨物，獲得了來(lái)自京東供應(yīng)鏈金融科技3000萬(wàn)元的資金支持。

據(jù)張先生透露，這筆資金成功撬動(dòng)了公司的家電業(yè)務(wù)動(dòng)銷(xiāo)，將庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提升了23%。

事實(shí)上，相比房屋、土地等不動(dòng)產(chǎn)，中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占比較高。這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了中小企業(yè)依靠房產(chǎn)和土地使用權(quán)抵押融資不具優(yōu)勢(shì)?！般y行主要是做不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，因此這中間就存在一個(gè)需求和供給錯(cuò)配的問(wèn)題?！鼻笆龀巧绦腥耸勘硎尽?/p>

根據(jù)上述《白皮書(shū)》分析，動(dòng)產(chǎn)難以監(jiān)控，不僅面臨質(zhì)押物質(zhì)量、價(jià)值評(píng)估等的標(biāo)準(zhǔn)體系不健全的問(wèn)題，還會(huì)面臨虛假倉(cāng)單的問(wèn)題。近十年中，動(dòng)產(chǎn)融資曾多次出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，令金融機(jī)構(gòu)遭遇損失。這其中既有金融機(jī)構(gòu)自身內(nèi)控不嚴(yán)，也涉及倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)管理不規(guī)范問(wèn)題。

事實(shí)上，在該領(lǐng)域，近年以來(lái)也出現(xiàn)了上海鋼貿(mào)、青島托盤(pán)事件、佛山鋁錠案等風(fēng)險(xiǎn)事件，讓金融機(jī)構(gòu)接觸此類(lèi)業(yè)務(wù)時(shí)存在顧慮。

廣東省供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新合規(guī)實(shí)驗(yàn)室合規(guī)部主任朱永海告訴小編：“以倉(cāng)單融資為例，質(zhì)押物所有權(quán)確權(quán)難，貨權(quán)變動(dòng)頻繁，追蹤十分困難。庫(kù)存貨物品類(lèi)較多，有的還有保質(zhì)期要求，有的物品體積非常小，難以監(jiān)控。出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，有的貨物難以處置，有的貨物價(jià)格波動(dòng)較大。”

而在效率上，小編了解到，傳統(tǒng)的現(xiàn)貨質(zhì)押業(yè)務(wù)，強(qiáng)依賴(lài)于線下人工看貨，且貨物只能進(jìn)行靜態(tài)管理，每次貨物質(zhì)押、貨物出庫(kù)、押品置換都需要線下人工提出申請(qǐng)，拿紙質(zhì)單據(jù)去倉(cāng)儲(chǔ)和金融機(jī)構(gòu)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)手續(xù)，流程繁瑣復(fù)雜、效率極低。

上述基于數(shù)字化倉(cāng)儲(chǔ)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可視作破解此領(lǐng)域傳統(tǒng)痛點(diǎn)的一種探索。

京東供應(yīng)鏈金融科技相關(guān)負(fù)責(zé)人向小編解釋了上述業(yè)務(wù)路徑——當(dāng)張先生的家電銷(xiāo)售公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售進(jìn)展，來(lái)決定部分還款或全部還款的時(shí)候，京東科技則會(huì)通知作為監(jiān)管倉(cāng)的德邦快遞實(shí)時(shí)釋放貨物，將貨物出庫(kù)交給家電銷(xiāo)售公司進(jìn)行售賣(mài)經(jīng)營(yíng)。

從效率上看，比如在貨物入倉(cāng)環(huán)節(jié)，商家即可申請(qǐng)融資，實(shí)現(xiàn)“入倉(cāng)即可貸”。據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，對(duì)于京東零售的商家，1000萬(wàn)元以?xún)?nèi)的授信可自動(dòng)秒批實(shí)時(shí)放款。

小編注意到，近年以來(lái)，銀行機(jī)構(gòu)及科技公司通過(guò)數(shù)字化解決倉(cāng)儲(chǔ)管理難題成為市場(chǎng)共識(shí)。上述《白皮書(shū)》就顯示：“構(gòu)建涵蓋‘產(chǎn)業(yè)、生態(tài)、數(shù)字、科技、互聯(lián)網(wǎng)、金融’六類(lèi)動(dòng)產(chǎn)融資生態(tài)伙伴體系成為解決動(dòng)產(chǎn)融資的一大破題點(diǎn)。”比如華為近年以來(lái)也在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融上投入較大。根據(jù)《白皮書(shū)》，“華為動(dòng)產(chǎn)融資金融倉(cāng)”即是利用華為云、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)對(duì)倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行數(shù)字化監(jiān)管，通過(guò)技術(shù)控貨連通倉(cāng)儲(chǔ)數(shù)字化斷點(diǎn)，解決了傳統(tǒng)動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)中存在的虛開(kāi)憑據(jù)、重復(fù)質(zhì)押、質(zhì)押品真實(shí)性等問(wèn)題。

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)亟待補(bǔ)齊

從政策出臺(tái)的源頭看，動(dòng)產(chǎn)融資的難點(diǎn)根源在于銀行基于主體信用模式無(wú)法遷移到動(dòng)產(chǎn)再融資的中小企業(yè)里去，供應(yīng)鏈金融往往只能?chē)@核心企業(yè)，上下游中小企業(yè)無(wú)法“脫核”實(shí)現(xiàn)靠自身去獲得授信。

前述城商行人士透露，銀行機(jī)構(gòu)的動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)通常都通過(guò)銀行內(nèi)相關(guān)的供應(yīng)鏈金融或產(chǎn)業(yè)金融數(shù)字平臺(tái)，與產(chǎn)業(yè)側(cè)實(shí)體企業(yè)的科技系統(tǒng)對(duì)接，對(duì)多方數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，在此基礎(chǔ)上完成授信和貸后管理。但整體看，仍存在一定業(yè)務(wù)錯(cuò)位?！昂诵钠髽I(yè)的主體信用高，不會(huì)用到動(dòng)產(chǎn)融資。動(dòng)產(chǎn)融資的主要對(duì)象通常是生命周期較短的中小企業(yè)，很難沉淀主體信用?！痹撊耸勘硎?。

“在目前供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品中，應(yīng)收賬款電子債權(quán)憑證融資占供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品融資規(guī)模的60%，而其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。特別是動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的開(kāi)展與場(chǎng)景高度相關(guān)，金融機(jī)構(gòu)要通過(guò)場(chǎng)景穿透，全面了解業(yè)務(wù)背景和所處環(huán)境，針對(duì)性地建立風(fēng)控規(guī)則，才能強(qiáng)化對(duì)典型場(chǎng)景的業(yè)務(wù)把控能力?！敝煊篮Ｖ毖浴?/p>

需要看到，供應(yīng)鏈金融科技給產(chǎn)業(yè)鏈本身帶來(lái)的價(jià)值，不僅局限于解決中小微企業(yè)融資問(wèn)題，也應(yīng)該在提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性、提高全鏈生產(chǎn)效率上發(fā)揮效能。

“我們通過(guò)將存放于第三方合作監(jiān)管倉(cāng)的貨物作為質(zhì)押物，實(shí)現(xiàn)了為商家提供方便快捷的線上融資服務(wù)。不僅盤(pán)活了‘內(nèi)場(chǎng)+外場(chǎng)’所有物流倉(cāng)貨主的庫(kù)存，加速了資金周轉(zhuǎn)，也為貨主提供了更多的經(jīng)營(yíng)靈活性和發(fā)展空間?！本〇|科技金融科技事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

據(jù)其透露，在商品準(zhǔn)入和估值能力方面，可以結(jié)合線上銷(xiāo)售數(shù)據(jù)系統(tǒng)化動(dòng)態(tài)估值，利用歷史真實(shí)成交數(shù)據(jù)、商品的價(jià)格波動(dòng)、未來(lái)幾個(gè)月的流通趨勢(shì)等多個(gè)維度，來(lái)判定不同商品的價(jià)格及估值，幫助貨物信用得到最大限度的體現(xiàn)。在處置貨物方面，當(dāng)貨物出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，京東有大量的線下和線上處置渠道，不僅有綜合性商品的處置渠道，還有京東逆向倉(cāng)、愛(ài)回收行業(yè)的垂直類(lèi)處置渠道。

在上海大學(xué)現(xiàn)代物流研究中心主任儲(chǔ)雪儉看來(lái)，科技企業(yè)與傳統(tǒng)物流企業(yè)的合作重構(gòu)了商品供應(yīng)鏈金融信用體系，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的緩釋非常有效，具備一定行業(yè)示范意義。將推動(dòng)基于動(dòng)產(chǎn)貨押的信用評(píng)價(jià)體系，從主體信用向全程追溯、交叉驗(yàn)證、智能預(yù)警實(shí)現(xiàn)技術(shù)監(jiān)管下的“物的信用”以及多維度、全鏈條數(shù)據(jù)沉淀形成大數(shù)據(jù)風(fēng)控下“數(shù)據(jù)信用”進(jìn)一步延伸，由此提高供應(yīng)鏈中小微企業(yè)的融資可獲得性。

同時(shí)，儲(chǔ)雪儉也呼吁監(jiān)管和行業(yè)應(yīng)盡快推動(dòng)以數(shù)字資產(chǎn)為依據(jù)的質(zhì)押融資的標(biāo)準(zhǔn)。

小編注意到，目前動(dòng)產(chǎn)融資的相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)仍然薄弱。有業(yè)內(nèi)人士也曾統(tǒng)計(jì)，作為資產(chǎn)規(guī)模最大的一類(lèi)存貨資產(chǎn)，存貨與倉(cāng)單交易融資這類(lèi)動(dòng)產(chǎn)融資，尚無(wú)專(zhuān)門(mén)針對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)和倉(cāng)單的法律法規(guī)、沒(méi)有統(tǒng)一主管機(jī)構(gòu)、缺乏統(tǒng)一的登記平臺(tái)、沒(méi)有國(guó)家層面的唯一標(biāo)識(shí)……

而上述《白皮書(shū)》也提出，金融級(jí)倉(cāng)儲(chǔ)數(shù)字化分級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、普通電子倉(cāng)單要素標(biāo)準(zhǔn)、動(dòng)產(chǎn)融資登記標(biāo)準(zhǔn)均亟須進(jìn)一步統(tǒng)一。

在朱永?？磥?lái)，“脫核”不是完全脫離核心企業(yè)，而是金融機(jī)構(gòu)的授信模式由依賴(lài)于核心企業(yè)主體信用，轉(zhuǎn)變?yōu)橐劳信c核心企業(yè)、供應(yīng)鏈上中小微企業(yè)間的交易信息、物流信息、資金流信息等信息形成的物的信用、數(shù)字信用，這需要一系列行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來(lái)共同推動(dòng)。從一定意義上講，金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)真正、普遍的脫核模式，意味著國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代。