過去一年，消費“K型”復蘇，大眾消費更加理性，追求極致性價比成為一種普遍特征。展望2024年，食品飲料行業(yè)人士預判，理性消費、極致性價比消費仍將是主軸。

“面對日益理性的消費者，我們一方面通過優(yōu)化供應鏈推出更具性價比的產(chǎn)品，一方面積極擁抱以山姆會員商店為代表的硬折扣渠道，以期實現(xiàn)新的增長點?！币患沂称飞鲜泄靖吖芟蛏虾ＷC券報記者表示。與此同時，多位受訪者預計，2024年渠道分化和碎片化趨勢會更加顯著，抓住快速成長的折扣零售和即時零售渠道或將贏得先機。

成本方面的變動同樣值得關注。2023年以來，肉類、油脂等多種主要原材料價格處于下跌周期或平穩(wěn)波動。業(yè)內人士預計，2024年上半年原材料價格仍比較友好，短期成本紅利仍存，但可能在下半年或某個時點出現(xiàn)拐點。

具體到業(yè)績表現(xiàn)，預計餐飲供應鏈企業(yè)或表現(xiàn)更佳。多家券商研報認為，2024年餐飲消費預期維持復蘇態(tài)勢，上游復合調味品、速凍食品、預制菜、冷凍烘焙等有望繼續(xù)受益。

極致性價比消費延續(xù)

2023年，“進淄趕烤”“瑞幸咖啡9.9”成為消費關鍵詞，反映出大眾對高質低價消費品越來越“上頭”。

民生證券研報預計，2024年“K型”復蘇或將延續(xù)，消費者希望以更低的價格或更低的門檻，享受較高品質的商品和服務。

面對大眾消費群體的理性消費傾向，越來越多的食品飲料企業(yè)加入降價隊伍，并投入硬折扣渠道的懷抱。其中，以休閑零食企業(yè)最為典型。2023年11月和12月，此前標榜“高端零食”的良品鋪子接連宣布降價，部分產(chǎn)品最高降幅達47%。

另一家休閑零食企業(yè)好想你則在2023年12月公告，擬出資7億元入股頭部量販零食品牌零食很忙，以借助量販零食渠道提升銷售規(guī)模。“消費呈現(xiàn)注重性價比的趨勢日益明顯，量販零食門店憑借極致性價比和優(yōu)秀的單店模型，能夠深入更加廣闊的低線城市，與當?shù)叵M者建立緊密的聯(lián)系，市場空間巨大，未來仍有較大增長潛力。”好想你表示。

量販零食門店只是硬折扣渠道的一種，大眾更為熟知的硬折扣渠道山姆會員商店2023年在中國新增5家，其母公司沃爾瑪表示，預計未來每年都有6至7家山姆新店開業(yè)，進入高速發(fā)展期。山姆還通過一小時極速達、全城配、全國配等多種線上配送服務，滿足會員多層次、多場景的需求。

“渠道分化和碎片化的趨勢越來越明顯，這與渠道效率模式的不斷優(yōu)化及消費習慣的演變有關系。隨著大眾消費日益追求性價比和高效快捷的購物體驗，預計折扣零售和即時零售將進一步發(fā)展。”安井食品董秘梁晨表示。

成本紅利短期仍存

食品飲料行業(yè)原材料多為農(nóng)副產(chǎn)品、肉類等，受自然條件及市場供需關系影響，2023年以來，部分原材料價格處于下跌周期或平穩(wěn)波動。

展望2024年，受全球需求疲軟、市場供給增加等的影響，預計包括油脂、大麥、包材等在內的多種原材料價格短期內有望保持低位運行或處于下降通道。

華創(chuàng)證券在其2024年食品飲料行業(yè)投資策略報告中表示，大眾品需求復蘇仍顯疲軟，但成本回落紅利依然利好大多數(shù)子行業(yè)。以啤酒行業(yè)為例，大麥供需走寬疊加澳麥雙反關稅取消帶動大麥成本下行，酒企大多反饋表示，2024年大麥成本有望同比下降。

油脂方面，東吳期貨認為，2023年油脂市場大致經(jīng)歷“震蕩—下跌—上漲—下跌”四個階段，價格重心逐漸下移。預計2024年，全球三大油脂油料（大豆及豆油、棕櫚油、菜籽及菜籽油）總體將呈現(xiàn)供大于求的格局，油脂走勢仍處于2022年下半年以來大的下跌周期中。

洽洽食品在1月5日披露的調研紀要中表示，目前主要原材料葵花籽采購價格比前期高點時有所下降，采購情況基本穩(wěn)定。從葵花籽原料供給端來看比較充足，公司的采購在持續(xù)進行中，公司將密切關注采購價格的變化情況，希望價格可以進一步下降。

“預計2024年上半年，原材料價格仍比較友好，但可能在下半年或某個時點出現(xiàn)拐點，像豬肉已經(jīng)低位運行多年，底部跡象越來越顯著。針對2024年下半年可能出現(xiàn)的拐點，我們已經(jīng)提前在做相應的準備?！鄙鲜龈吖鼙硎?。

餐飲供應鏈或表現(xiàn)更優(yōu)

在食品飲料眾多子行業(yè)中，餐飲供應鏈在2024年仍被看好。

民生證券認為，2024年餐飲消費預期維持復蘇趨勢。受益于國內連鎖化率提升、餐飲標準化需求倒逼，國內復合調味料滲透率持續(xù)提升，未來3年將保持雙位數(shù)增長。此外，受益于B端餐飲需求復蘇，具備產(chǎn)品研發(fā)及推新能力、渠道布局完善的速凍食品企業(yè)有望在2024年保持較好的業(yè)績彈性。

近期發(fā)布的《2023中國餐飲供應鏈白皮書》顯示，2023年中國餐飲消費快速恢復，總規(guī)模有望突破5萬億元大關，大概率趕超2019年水平。在餐飲連鎖率方面，2022年是19.4%，2023年預計突破20%。

從餐飲企業(yè)近期公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，規(guī)模較大且知名度較高的餐飲品牌在2023年表現(xiàn)更好，且預期2024年繼續(xù)保持增長勢頭，有望帶動供應鏈企業(yè)更進一步。

喜茶日前發(fā)布的《2023年度報告》顯示，截至2023年底，喜茶門店數(shù)已突破3200家，同比增長280%。喜茶直營門店連續(xù)12個月實現(xiàn)月銷售同比大幅增長，單月同比增幅最高達80%。喜茶表示2024年將進一步服務大眾，讓新茶飲更加日?；?，以及將中國新茶飲帶向全世界。

“預計2024年餐飲消費會延續(xù)復蘇態(tài)勢。但需要指出的是，餐飲業(yè)目前出現(xiàn)分化，由于餐飲連鎖化率不斷提升，相對而言，規(guī)?；B鎖化的大餐飲企業(yè)表現(xiàn)相對更好一些，我們也在不斷加大并高度重視對大B端、平臺化、定制化客戶的總體規(guī)劃和全面滲透?！绷撼勘硎?。